Conseillers financiers, le bitcoin est la prochaine Amazone

C’est ce que disent les investisseurs sceptiques :

1. „C’est une bulle“.

Andy Edstrom, CFA, CFP, est l’auteur du livre Why Buy Bitcoin, a financial advisor, and Head of Institutional at Swan Bitcoin. Il intervient lors de l’événement Bitcoin for Advisors de CoinDesk, les 9 et 10 novembre 2020.

2. „Ce n’est qu’un concurrent parmi d’autres dans le domaine“.

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3. „Il n’a que quelques millions d’utilisateurs“.

4. „Il est utilisé à des fins criminelles.“

5. „Il ne sera pas en mesure de se développer suffisamment pour atteindre sa valeur.“

6. „Il ne génère pas de flux de trésorerie et ne le fera probablement jamais.“

Nous sommes en 2005, et ils parlent d’Amazon, qui :

1. a récemment subi une bulle et un effondrement dans lesquels son action a perdu plus de 90% de sa valeur,

2. a encore beaucoup de concurrents dans le commerce de détail en ligne,

3. ne compte que quelques millions d’utilisateurs actifs par mois,

4. est régulièrement utilisé pour frauder la taxe sur les ventes,

5. semble peu susceptible de se développer dans son évaluation, et

6. ne génère aucun flux de trésorerie.

Après s’être quelque peu remis des creux atteints après l’éclatement de la bulle Internet, l’action se négocie à l’époque à 35 dollars par action, et un débat animé a lieu sur sa surévaluation.

Avance rapide jusqu’en 2020. Le titre Amazon se négocie à environ 3 300 dollars par action (soit plus de 90 fois son cours de 2005), et il a été à lui seul à l’origine d’une part importante du rendement total du S&P 500 ces dernières années.

Revenez en arrière et imaginez que vous êtes un gestionnaire de fortune en 2005. Si vous n’avez pas investi dans Amazon, vous êtes probablement majoritaire.

Maintenant, avancez à nouveau et imaginez que vous êtes un gestionnaire de fortune en 2020. Si vous n’avez aucun investissement dans Amazon, vous êtes probablement en faillite.

Je suis un gestionnaire de fortune et en 2005, beaucoup de gens (moi y compris) ont sous-estimé le marché total adressable d’Amazon. Au début, nous pensions qu’il s’agissait de la vente de livres en ligne. Ensuite, c’était la vente de livres au niveau mondial. Ensuite, c’était les achats en ligne. Ensuite, il y a eu les achats en ligne de produits à l’échelle mondiale. Ensuite, c’était l’infrastructure en nuage nécessaire pour soutenir cet édifice du commerce électronique, puis…

LES GESTIONNAIRES DE FORTUNE QUI N’ONT PAS ACHETÉ DE BITCOIN POUR LEURS CLIENTS SERONT COMME CEUX QUI N’ONT JAMAIS ACHETÉ AMAZON : EN FAILLITE.

Le succès d’Amazon est en partie dû à une excellente gestion. Mais il est également dû à la création d’un marché Internet natif (et donc en réseau) qui fonctionne bien et qui est ouvert à tous les fournisseurs. Amazon n’aurait pas pu devenir le „magasin de tout“ sans ouvrir le marché aux vendeurs tiers. Cela a permis d’augmenter le stock d’articles à vendre et de consolider la position d’Amazon comme le lieu que tout le monde visite pour acheter à peu près n’importe quoi.

Ainsi, Amazon est devenu une plate-forme Internet majeure dont la capitalisation boursière dépasse 1 500 milliards de dollars, tout en continuant à grignoter un marché total adressable qui est plusieurs fois plus important. Aujourd’hui encore, Amazon ne détient que 7 % des parts du marché de détail – il lui reste encore une grande marge de manœuvre pour se développer.

Aujourd’hui, mes collègues gestionnaires de fortune continuent de faire la même erreur avec Bitcoin Revolution qu’avec Amazon en 2005. (Voir la liste ci-dessus des critiques formulées à l’égard du stock d’Amazon il y a 15 ans – bulle, concurrence, faible utilisation, criminalité, incapacité à s’adapter et absence de liquidités). Mais aujourd’hui, plus de dix ans après que 10 000 bitcoins aient été échangés contre deux pizzas (comme lors de la première commande de livre passée avec succès via Amazon), Bitcoin a assez clairement „gagné“ le marché de l’argent numérique. Tout comme Amazon est devenu le gagnant évident du marché du commerce électronique il y a des années, et continue pourtant à engloutir des parts de cet énorme marché potentiel, Bitcoin a encore beaucoup de chemin à parcourir.

Voir aussi : 4 graphiques montrant pourquoi les conseillers financiers devraient s’intéresser à Bitcoin

L’or, qui est l’argent dur préféré du monde, est un actif d’environ 10 000 milliards de dollars. Avec 275 milliards de dollars aujourd’hui, la part de Bitcoin sur le marché de l’argent dur est donc inférieure à 3 %. Mais le potentiel total de Bitcoin comprend l’ensemble du marché de l’argent et du stockage de valeurs sûres. Ce marché global est plusieurs fois plus important que le marché de l’or. Cela suggère que Bitcoin a capturé moins de 1 % de son marché total adressable.

Les sceptiques rétorquent que Bitcoin ne sera jamais en mesure d’innover ou de lancer de nouveaux produits aussi efficacement que Bezos & Co. En réalité, c’est le contraire qui est vrai. Au lieu d’une équipe de direction dirigée par un PDG et comptant un nombre limité d’employés, Bitcoin est une plateforme ouverte avec des milliers de développeurs de logiciels et d’entrepreneurs brillants et diligents qui construisent des rampes d’accès, des applications et d’autres produits utiles en plus de Bitcoin. Tout comme les commerçants tiers qui fournissent l’inventaire supplémentaire qui a fait d’Amazon la destination automatique pour acheter des produits sur Internet, ces milliers de personnes talentueuses font de Bitcoin le lieu automatique où placer vos richesses sur Internet.

Ainsi, en tant qu’investissement, Bitcoin est aujourd’hui à peu près là où se trouvait Amazon il y a 15 ans. Et la valeur de Bitcoin est susceptible d’augmenter de manière aussi spectaculaire dans les 15 prochaines années que celle d’Amazon dans les 15 années précédentes. Par conséquent, il y aura deux types de portefeuilles d’investissement : ceux des personnes qui ont été assez sages pour posséder des bitcoins, et ceux qui ne l’ont pas été. Mais il n’y aura qu’un seul type de gestionnaire de fortune. Les gestionnaires de fortune qui n’ont pas acheté de bitcoin pour leurs clients seront comme ceux qui n’ont jamais acheté Amazon : en faillite.